2年疫情，6次降准。这一次降准力度大吗？对第6次降准，大家是满意还是失望？央行为什么这个时候宣布第6次降准？央妈为什么不降息，只降准？这一次降准，对扭转经济放缓的势头有多大作用？什么样的货币或者财政政策能够有效地刺激消费、拉动经济增长？
一、2年疫情，6次降准。这一次降准力度大吗？
4月15日，央行说：为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次降准共计释放长期资金约亿元。
这是自年疫情出现以来，央行第6次降准。从类型来看，4次为全面降准，2次为定向降准。从国务院释放信号到央行宣布降准，历时约2-3天。
从降准规模来看，多集中在50-个基点之间（部分包含额外降准）。相比前面3次50个基点、1次50-个基点、1次个基点，这一次的降准力度，是这六次中最小的一次。
二、对第6次降准，大家是满意还是失望？
降准0.25个百分点和维持基准利率不变，让一些分析师感到失望，更让普通的投资者和小微企业主们失望，普通的就业者们也很失望。
有的股民说：降准而已，之前市场预期是50bp，已经低于预期，对大A而言继续寻底。
有的普通就业者说：再下降6次都没用。钱在银行空转没人要。
有的熟悉内情的人说：据说现在银行都下了任务，要贷多少钱出去，结果是真没几家公司贷。只能找几个熟人公司，贷出去后短时间又还回来，通过刷数据的方式完成指标。
有小业主说：贷款创业是个坑，贷款买房也是坑，贷款买A股更加坑，请问贷款能干嘛？贷款回家放着然后每个月白给银行利息？
有创业者说：今天还有银行打电话问我，公司需要资金不。利率也不高。我说现在我们缺的不是资金，疫情当下缺的是有活干。
三、央行为什么这个时候宣布第6次降准？
毫无疑问，这一次25个基点的降准措施，是一次非常有限的、有胜于无的、聊表心意的货币措施。
去年12月份开始，我们转变了之前两年收紧的货币政策，开始采取许多措施；来放松货币，大力度刺激去年下半年来逐月下滑的经济。但12月、1月2次降息降准的措施，市场的反馈都不太理想，出现了央行放出的水，更多地堆积在政府、国企、银行等机构的尴尬情形。除了由政府主导的投资、基建在大量的贷款和债券支撑下有了立竿见影的效果外，生产、消费、出口，依然呈现回落的态势。
近一个月来，吉林、长春、深圳、上海、苏州、西安、太原等一系列城市，先后按下了经济暂停键让位于“清零”需要的时候，给本以脆弱的经济增长，带来了更多的难题。
经济基本面直接反映在股市上，就是A股的持续性下跌。沪股已经从年初的.89点一路下滑到4月15日的.24，4个半月跌去了12.07%。
四、央妈为什么不降息，只降准？
目前的经济问题，降准显然不是有效的手段。因为我们已经在一季度的金融数据中看到，目前并不是市场需要资金，银行无钱可贷。反而是银行可贷的钱很多，但需要的人太少。这样的情况再继续降准，意义何在？这一点详见我的《一季度金融数据：货币宽松，并非解决当前经济问题的良药》一文。
央妈肯定清楚市场对进一步降低利息的强烈预期，以及PPI持续一年多站在8%以上。但CPI因消费疲软一直在1.5%以下对企业巨大的成倍压力。但央妈仍然仅仅放宽了对存款准备金率的一项关键限制，同时维持基准利率不变。这显示，目前中美利差持续收缩，5年期中美国债收益率已经持续倒挂，10年期已经只有5BP的幅度，一季度外资持续流出，人民币一个月来已经对美元贬值了1.31%，这些指标对人民币货币政策已经构成了极大的掣肘!详见《一季度外资流出汇率走弱，对我资产价格和货币政策构成较大威胁》一文。
至关重要的是，央行在年在全世界货币宽松时收紧货币的政策，导致今年在美联储和许多主要国家央行正在积极采取行动，通过提高利率来抑制不断上升的通胀的货币紧缩政策时，央妈必须反向实施宽松的货币政策刺激低迷的经济。在美联储加息之后，英国、加拿大和韩国央行本周都出于对价格增长的担忧提高了基准利率。如果此时我们继续反向而行，将进一步刺激外资流出，导致货币持续贬值。
五、这一次降准，对扭转经济放缓的势头有多大作用？
4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），共计能释放的长期资金约亿元。仅为一季度新增加的12.06万亿社会融资增量的4.39%。一季度平均每天新增资金亿元，亿元，大约可以维持市场4天的资金增量需求。因此，我们认为：
第一、这一次降准，心理慰藉大于实际作用。
第二、这一次降准，只会继续增加银行的可借贷资金，难以缓解市场主体没有能力增加杠杆所导致的低迷借贷意愿。
第三、这些有限的货币宽松措施意味着，今年可能不会再出现年疫情开始时和-年金融危机后的那种大规模货币刺激措施，这使政府有必要通过大幅增加支出来支撑不断放缓的经济增长。
第四、这意味着如果政府要实现增长目标，将需要加强财政支持。据官方媒体报道，本周由国务院常务会议提出了多项计划，以救助受到疫情沉重打击的行业，如零售业和酒店业，并加快大型建设项目的推进。目前的局势下，财政政策可以更好地指向可能需要它的地方。
第五、目前国常会推出的财政政策还只是停留在疫情救助层面。仅靠这点财政政策，对恢复社会消费意愿和民间投资意愿，很显然效果不大。
六、什么样的货币或者财政政策能够有效地刺激消费、拉动经济增长？
目前的局面中，所有的货币政策都不可能做到既能降低市场主体的借贷成本，刺激经济，又能维持相应的中美利差，稳住外来资本，稳住人民币汇率。只有向全体国民每人发1万元生活补助，才是能有效刺激消费、拉动经济增长的合适的财政政策。
向全体国民每人发1万元生活补助，这种办法在海外包括我们的港澳地区都普遍地、反复地使用过，从效果看，不仅能变相增加居民收入，还能有效缩小收入差距，降低居民负债率，达到刺激居民消费意愿，拉动经济增长的目的。
如果每人发1万元，14.1亿人，也只有14.1万亿，通过增发14.1亿万元国债的方式来筹措资金，也只增加社会融资规模4.4%个百分点。结合其他国家、地区的经验效果，我相信，给每个人发1万元的财政手段，肯定会比通过银行给市场主体增加14.1万亿贷款，效果要好得多，同时也完美地避开了降息引发的种种矛盾。
3月24-25日，我在
