伯南克将迎会议绝唱美联储缩减购债似无悬念
美联储去年年底削减购债范围的重大决定取得了金融市场的安稳接纳。这也让美联储可以在1月日开会时再将月度购债范围削减100亿美元，且无需调解未来继续保持低利率的许诺。美联储(FED)下周召开政策会议时，可能保持其精心措辞的宽松货币政策沟通信息，虽然失业率意外大幅着落可能使得该信息的核心内容变得无关紧要。此次会议也是主席伯南克(BenBernanke)任期内的最后一次会议，其离职后将由副主席耶伦(JanetYellen)代替。美联储此前亮明政策立场，在美国失业率降至6.5以下以后的很长时间内，预计利率仍将保持在近零水准，尤其是如果通胀仍保持在低位。虽然非农就业人数增幅寒碜，但12月失业率着落速度快于预期，从此前的7.0降至6.7。如果这次失业率着落导致美国国债下跌，美联储可能早已通过调解低利率许诺强化其刺激许诺。但投资者恍如将该数据解读为季节性因素而至，不会促使货币政策提早收紧。因此决策者下周可能延续此前立场，并掌握了充分的政策调解缓冲时间。鹰派占据绝对上风费城联储主席普罗索(Plosser)上周表示：“我认为不应修改低利率许诺，我们只需坚持既有政策。”美国经济不断增强，美联储希望到今年晚些时候结束购债计划。同时，出于对经济并未真正启航的疑虑，其计划更加依赖超低利率许诺来使投资者相信，其不会很快收紧政策，可能直到2015年很晚的时候都不会收紧。根据决策层最近的言论，几近可以肯定美联储下周将把月度购债范围再降100亿美元至650亿。不过明尼亚波利斯联邦储备银行主席柯薛拉柯塔(Kocherlakota)可能投下反对票，他近期呼吁加大货币刺激，而不是削减。但即便是美联储17位决策者中最为温和的成员之一——芝加哥联储(Fede白癜风遗传ralReserveBankofChicago)主席埃文斯(CharleEvans)也同意适度削减购债范围。他表示，投资者应准备迎接今年晚些时候更大范围的削减购债。富国银行首席分析师JohnSilvia表示，“预计在缩减购债问题上，鹰派已赢得了这场辩论。”前瞻性指导的“前瞻性”效果美联储首次将联邦基金利率降至零附近时，就试图向市场转达利率“贴地飞行”的状态会延续好久，早在2008年12月时即称，预计会将利率保持在该水平“一段时间”。在对所谓的“前瞻性指引”修正几次以后，美联储在2012年12月决定将超宽松货币政策与6.5的失业率门槛挂钩。在上月的另外一次修正中，美联储表示，失业率到达这个门槛以后的“相当长时间内”，仍可能保持近零利率，尤其是通胀率仍低于联储2的目标水平。低利率许诺的倡导者埃文斯上周公然表示，一旦失业率到达6.5，这个门槛对预示未来政策走向就“不再有任何意义”。其他部分决策者也表示，可能需要阐明他们也在追踪就业市场的哪些其它指标白癜风最好医院，比如就业参与率和离职率等。美联储对利率预期施加影响的一个简单办法，就是更加频繁地公布联储官员的利率预测。美联储自2011年1月开始公布货币决策者的季度利率预测。目前市场看法恍如与美联储本身的预期同步，短时间利率期货交易员押注首次上调利率不会早于2015年4月。而17位美联储决策者中有15位预计截至2015年底利率在1或低于该水平。美联储还预期到明年底失业率将降至6..8，通胀率升至1..0，这极可能是把利率从极低水平上调的理想环境。
